欲抛不能 中国陷“美元陷阱”


  美国不顾中国等主要国家的抗议,依然放任美元贬值的原因是什么因为从现实角度看,比起副作用实惠更多美元贬值具有以下风险:引发通货膨胀,减少美国国债的投资,因利率上升而使经济陷入萧条与此相反,得到的也很多美元贬值能提高出口竞争力美国的出口比进口对汇率反应更加敏感美国政府认为,通过调整汇率刺激出口,将对美国经济发展做出贡献奥巴马政府对贸易对象国采取汇率施压政策也是出于这个原因   此外,在外汇、金融领域还能产生估价盈余效应在全世界发行的债券中, 美元债券占据45%的比重美国把通过发行低利率债券筹集的资金,投资到海外股市等高收益资产在此过程中,美国将美元兑换成该国货币,如果美元贬值,该国货币就会升值,从而产生估价盈余也就是说,低买高卖但新兴国家则遭到双重损失,因美元贬值而蒙受损失,最后还得以低利率回收   2002年至2004年布什政府时期因美元贬值产生的估价盈余为9000亿美元,抵消了在此期间产生的经常项目收支一半以上逆差尤其是因全球金融危机,2009年美元贬值产生了4000亿美元估价盈余这足以填补当年的经常项目收支逆差(3700亿美元)利用美元贬值获得巨额估价盈余填补经常项目收支逆差,这是只有关键货币国家享受的特权   在中美汇率纠纷中,中国谴责美国就是人类历史上最大的汇率操纵国但中国一边严正指责美国,另一边却陷入不能急剧抛售美元资产的“美元陷阱(dollar's trap)”中国持有约1万亿美元的美国长期、短期债券虽然可能性不大,但如果中国大量抛售美元资产,因资产价值急剧缩水而有可能遭受巨大损失因此只能一边威胁美国,一边逐渐减少美元比重   今后美元的影响力将下降,但作为世界关键货币将依然保持举足轻重的地位同时欧元将以欧洲为中心,
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